Dòng tiền thuần (FCFF) là gì? Công thức tính FCFF mới nhất

FCFF cho phép đo lường lượng tiền tự do mà doanh nghiệp thực sự có sẵn sau khi đã đáp ứng đủ nhu cầu đầu tư và tài trợ vốn. Điều này cho phép nhà đầu tư đánh giá cách mà doanh nghiệp sử dụng dòng tiền để trả lãi vay, trả cổ tức, tái đầu tư hoặc thực hiện các hoạt động kinh doanh khác. Nhưng bạn đã biết FCFF là gì và cách tính FCFF chưa? Hãy cùng Forexnews xem chi tiết bài viết ngay sau đây.

1. FCFF là gì?

Dòng tiền thuần của doanh nghiệp (FCFF) đại diện cho dòng tiền mà doanh nghiệp tạo ra từ hoạt động kinh doanh và thuộc về các nhà đầu tư, bao gồm cả chủ nợ và chủ sở hữu, sau khi đã trừ đi các khoản đầu tư cần thiết (như vốn đầu tư vào tài sản cố định và vốn lưu động thường xuyên) cho các hoạt động kinh doanh trong tương lai. 

2. Bản chất của FCFF

Dòng tiền thuần của doanh nghiệp là số tiền còn lại sau khi đã trừ đi các khoản khấu hao vốn cố định, trả lãi vay và thanh toán thuế. Nó biểu thị lợi nhuận ròng sẵn có mà doanh nghiệp có thể sử dụng để phân phối, đầu tư và phát triển.

FCFF được xem là một thước đo quan trọng để đánh giá khả năng tài chính của doanh nghiệp và khả năng tạo ra lợi nhuận sau khi đã chi trả các khoản phải trừ. Nó cho phép chúng ta biết được số tiền mà doanh nghiệp có sẵn để sử dụng cho các mục đích khác nhau như trả cổ tức cho cổ đông, đầu tư vào dự án mới hoặc tăng cường công nợ.

Thông qua dòng tiền thuần, chúng ta có cái nhìn tổng quan về khả năng tài chính của doanh nghiệp và khả năng tạo ra giá trị cho các bên liên quan. Điều này giúp chúng ta đánh giá khả năng doanh nghiệp phân phối lợi nhuận cho cổ đông, tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh hoặc thực hiện các chiến lược phát triển mới. 

Dòng tiền thuần của doanh nghiệp (FCFF) là một chỉ số quan trọng cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận và dòng tiền mặt của một công ty sau khi đã duy trì và mở rộng tài sản cố định. Nó bao gồm lợi nhuận ròng và chi phí đầu tư cần thiết để duy trì tài sản và phát triển doanh nghiệp.

FCFF được sử dụng để đánh giá sức khỏe tài chính và khả năng sinh lời của công ty trong dài hạn. Nó cho phép chúng ta đo lường lượng tiền mà công ty có thể sinh ra sau khi đã khấu trừ các chi phí liên quan đến tài sản cố định và đầu tư để duy trì và phát triển doanh nghiệp.

Bằng cách xem xét FCFF, chúng ta có thể đánh giá khả năng tài chính của công ty trong việc tạo ra lợi nhuận và dòng tiền mặt sử dụng cho các mục đích khác nhau, như trả cổ tức, đầu tư vào dự án mới hoặc giảm nợ. Đồng thời, nó cung cấp thông tin quan trọng để đánh giá tính bền vững và khả năng phát triển của công ty.

3. Công thức tính FCFF

FCFF = Dòng tiền từ HĐKD + [chi phí lãi vay x (1 – Thuế suất TNDN)] – Chi phí vốn

Trong đó:

• Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (HĐKD) là chỉ tiêu thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ, nằm tại khoản mục “lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh”. 
• Điều chỉnh lãi suất = [chi phí lãi vay x (1 – Thuế suất thuế TNDN)]
• Chi phí lãi vay là chỉ tiêu thể hiện trên báo cáo kết quả kinh doanh.
• Thuế suất thuế TNDN theo quy định tại Việt Nam là 20%.
• Chi phí vốn (capex) là chỉ tiêu thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ,tại khoản mục “tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định”.

Các công thức khác:

• FCFF = Thu nhập ròng + Chi phí không dùng tiền + Lãi suất x (1 – thuế suất thuế TNDN) – Chi phí vốn – Tăng giảm vốn lưu động

• FCFF = EBIT x (1 – thuế suất thuế TNDN) + Khấu hao – Chi phí vốn – Tăng giảm vốn lưu động

• FCFF = EBITDA x (1 – thuế suất thuế TNDN) + Khấu hao x Thuế suất thuế TNDN – Chi phí vốn – Tăng giảm vốn lưu động

4. Lợi ích của FCFF

Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp (FCFF) là một chỉ số tài chính quan trọng nhất có tác động đáng kể đến giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp. Giá trị của một cổ phiếu thường được xem là tổng dòng tiền mặt dự kiến mà doanh nghiệp sẽ tạo ra trong tương lai.

FCFF đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp. Nó đại diện cho lượng tiền mà doanh nghiệp có thể sinh ra sau khi đã khấu trừ các chi phí và đầu tư cần thiết để duy trì và phát triển hoạt động kinh doanh.

Thông qua FCFF, chúng ta có thể ước lượng giá trị tương lai của doanh nghiệp dựa trên dòng tiền mà nó có thể tạo ra. Giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp thường phản ánh sự kỳ vọng về khả năng tăng trưởng và sinh lời trong tương lai. Do đó, FCFF đóng vai trò quan trọng trong việc định giá cổ phiếu và đưa ra quyết định đầu tư thông minh.

Dòng tiền tự do cho doanh nghiệp (FCFF) là một chỉ số tài chính quan trọng nhất, có tác động đáng kể đến giá trị cổ phiếu của một doanh nghiệp. Giá trị của một cổ phiếu thường được xem là tổng dòng tiền mặt dự kiến mà doanh nghiệp sẽ tạo ra trong tương lai.

FCFF đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp. Nó biểu thị lượng tiền mà doanh nghiệp có thể sinh ra sau khi đã khấu trừ các chi phí và đầu tư cần thiết để duy trì và phát triển hoạt động kinh doanh.

Bằng cách sử dụng FCFF, chúng ta có thể đưa ra ước tính về giá trị tương lai của doanh nghiệp dựa trên dòng tiền mà nó có thể tạo ra. Giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp thường phản ánh kỳ vọng về khả năng tăng trưởng và sinh lời trong tương lai. Do đó, FCFF đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giá trị cổ phiếu và đưa ra quyết định đầu tư thông minh.

5. Ý nghĩa dòng tiền thuần FCFF

5.1. Phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) và xác định giá trị doanh nghiệp

Phương pháp định giá DCF (Discounted Cash Flow) dựa trên cơ sở của dòng tiền tự do cho doanh nghiệp (FCFF), trong đó dòng tiền tương lai được chiết khấu về hiện tại để xác định giá trị của doanh nghiệp. Quá trình này bao gồm trừ đi phần vốn vay nợ để xác định giá trị dành cho chủ sở hữu.

Theo phương pháp DCF, giá trị của một doanh nghiệp được xác định bằng cách dự báo và chiết khấu dòng tiền mặt tương lai mà doanh nghiệp dự kiến sẽ tạo ra. FCFF được sử dụng làm cơ sở cho tính toán này, đại diện cho lượng tiền mà doanh nghiệp có thể tạo ra sau khi đã khấu trừ chi phí và đầu tư cần thiết.

5.2. Điều chỉnh chính sách tài chính

Khi FCFF âm (FCFF < 0), điều này cho thấy doanh nghiệp đang gặp khó khăn về tài chính và có thâm hụt trong việc tạo ra dòng tiền tự do. Trạng thái này đòi hỏi doanh nghiệp phải tìm kiếm nguồn vốn mới để duy trì và phát triển hoạt động kinh doanh. Điều này có thể đồng nghĩa với việc doanh nghiệp cần huy động thêm vốn (thông qua vay nợ hoặc phát hành cổ phiếu) hoặc điều chỉnh chính sách đầu tư để giảm nhu cầu đầu tư.

Trong trường hợp FCFF âm, doanh nghiệp có thể đối mặt với nhiều thách thức tài chính, bao gồm khả năng thanh toán nợ, duy trì hoạt động kinh doanh và đáp ứng nhu cầu đầu tư. Việc tìm kiếm nguồn vốn mới có thể đảm bảo sự ổn định và phát triển của doanh nghiệp trong tương lai.

5.3. Điều chỉnh chính sách đầu tư và cổ tức

Khi FCFF dương (FCFF > 0), điều này cho thấy doanh nghiệp có dư thừa dòng tiền sau khi đã đáp ứng đủ nhu cầu đầu tư. Trạng thái này cung cấp cho doanh nghiệp các lựa chọn trong việc điều chỉnh chính sách tài chính, bao gồm giảm nợ, tăng cổ tức, mua lại cổ phần hoặc thực hiện các đầu tư mới.

Sở hữu FCFF dương là một lợi thế tài chính quan trọng cho doanh nghiệp. Nó cho phép doanh nghiệp xem xét các biện pháp tối ưu hóa tài chính và đầu tư để tạo ra giá trị tốt nhất cho cổ đông. Các quyết định tài chính và đầu tư có thể bao gồm việc giảm nợ để giảm chi phí lãi suất, tăng tỷ lệ cổ tức để chia sẻ lợi nhuận với cổ đông, mua lại cổ phần để tăng giá trị cổ phiếu, hoặc thực hiện các đầu tư mới để mở rộng hoạt động kinh doanh.

5.4. Đo lường khả năng sinh lời

Dòng tiền FCFF đóng vai trò quan trọng trong việc đo lường khả năng sinh lời của một doanh nghiệp từ hoạt động kinh doanh chính. Thông qua việc tính toán FCFF, chúng ta có thể xác định số tiền tự do mà doanh nghiệp sở hữu sau khi đã đáp ứng đủ các nhu cầu đầu tư và tài trợ vốn.

FCFF cung cấp cho nhà đầu tư một cái nhìn toàn diện về cách doanh nghiệp sử dụng dòng tiền để trả lãi vay, trả cổ tức, tái đầu tư hoặc thực hiện các hoạt động kinh doanh khác. Nếu FCFF liên tục duy trì ở mức dương và có xu hướng tăng trưởng, điều này cho thấy doanh nghiệp thể hiện sự ổn định và có khả năng tạo ra lợi nhuận bền vững trong tương lai.

Sự khả quan về FCFF liên quan chặt chẽ đến khả năng của doanh nghiệp tạo ra giá trị cho cổ đông. Khi FCFF tăng, doanh nghiệp có thể sử dụng số tiền tự do này để đầu tư vào các dự án mới, mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh hoặc thực hiện các chiến lược phát triển khác. Điều này có thể tạo ra cơ hội tăng trưởng và gia tăng giá trị doanh nghiệp trong tương lai.

5.5. So sánh hiệu suất tài chính

FCFF không chỉ giúp đo lường khả năng sinh lời và tạo ra giá trị cho một doanh nghiệp, mà còn cung cấp một công cụ quan trọng để so sánh hiệu suất tài chính giữa các doanh nghiệp trong cùng ngành hoặc so với các tiêu chí đầu tư.

Bằng cách so sánh FCFF của các doanh nghiệp khác nhau, nhà đầu tư có thể đánh giá và lựa chọn những doanh nghiệp có triển vọng tốt nhất để đầu tư. Việc so sánh FCFF cho phép nhà đầu tư tìm hiểu về khả năng tài chính và khả năng sinh lời của các công ty trong cùng ngành. Những doanh nghiệp có FCFF cao hơn có thể cho thấy khả năng tạo ra dòng tiền tự do lớn hơn và khả năng tăng trưởng tốt hơn.

Ngoài ra, so sánh FCFF giữa các doanh nghiệp cũng giúp nhà đầu tư xác định sự khác biệt về hiệu suất tài chính giữa các công ty trong cùng ngành hoặc so với các tiêu chí đầu tư. Nhà đầu tư có thể tìm hiểu về các yếu tố gây ảnh hưởng đến sự chênh lệch trong FCFF, chẳng hạn như chi phí vốn, quản lý vốn lưu động, hoặc hiệu suất hoạt động kinh doanh. Thông qua việc so sánh FCFF, nhà đầu tư có thể xác định được những doanh nghiệp có hiệu suất tài chính xuất sắc và khả năng sinh lời cao hơn so với đối thủ của mình.

Tìm hiểu thêm: Xem thêm thông tin và tin tức về thị trường ngoại hối tại đây.

Kết luận

FCFF không chỉ là một thuật ngữ tài chính đơn thuần, mà nó còn là một công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư có cái nhìn sâu sắc hơn về khả năng tạo lợi nhuận và sức khỏe tài chính của một doanh nghiệp. Thông qua việc phân tích và xác định FCFF, nhà đầu tư có thể đánh giá được lượng tiền tự do mà doanh nghiệp có sẵn sau khi đã đáp ứng đủ nhu cầu đầu tư.

Việc hiểu rõ FCFF có thể đóng góp quan trọng trong quá trình đưa ra các quyết định đầu tư chính xác và hiệu quả. Nếu FCFF dương, điều này cho thấy doanh nghiệp có khả năng dư thừa dòng tiền và có nhiều lựa chọn để điều chỉnh chính sách tài chính, bao gồm giảm nợ, tăng cổ tức, mua lại cổ phần hoặc thực hiện các đầu tư mới. Điều này mang lại sự linh hoạt và khả năng tối ưu hóa tài chính để tạo ra giá trị tốt nhất cho cổ đông.

FCFF không chỉ cung cấp thông tin về khả năng tài chính của doanh nghiệp, mà còn giúp nhà đầu tư đánh giá sự ổn định và tiềm năng tài chính của nó. Bằng cách so sánh FCFF của các doanh nghiệp trong cùng ngành hoặc so với tiêu chí đầu tư, nhà đầu tư có thể xác định được hiệu suất tài chính và lựa chọn các doanh nghiệp có triển vọng tốt nhất.

Các bạn có thể tham khảo thêm tại đây: Forexnews